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Über lange Jahre galt die Aktien- und Geldanlagekultur in Deutschland als chronisch unterentwickelt. Ein großer Teil der Bevölkerung war in seinem Sparverhalten risikoscheu. Sichere, aber renditearme Anlagen wie Sparbücher oder Kapitallebensversicherungen dominierten den Markt. Vor allem in politischen Kreisen, bei Gewerkschaften oder Verbänden werden Aktien nach wie vor mit „Spekulation“ oder „Zockerei“ in Verbindung gebracht. In den vergangenen Jahren hat sich der Wind jedoch in der Bevölkerung zunehmend gedreht. Vor allem die Möglichkeit, mit ETFs Vermögen aufzubauen, erscheint immer mehr Menschen in Zeiten von Rentenunsicherheit und Wirtschaftskrise attraktiv.

Seit 2010 hat sich die Anzahl der in Deutschland erhältlichen ETFs von 759 auf 2.804 fast vervierfacht. Das verwaltete Vermögen in ETFs stieg im gleichen Zeitraum auf mehr als das Vierzehnfache. Im Vorjahr erreichte es 2,27 Billionen Euro. Das Phänomen des Sparens mit ETFs ist kein isoliert deutsches, sondern ein weltweites.

Zu den entscheidenden Vorteilen von ETFs gehört, dass sie preisgünstig sind, Sparpläne jederzeit geändert, pausiert oder beendet werden können und die Wertentwicklung transparent ist. Üblicherweise bildet ein ETF einen börsen­gehandelten Index 1:1 ab. In den meisten Fällen handelt es sich dabei um Aktienindizes wie DAX, Dow Jones oder NASDAQ. Mittlerweile gibt es ETFs aber auch in Nischenbereichen oder zu speziellen Themen.

Die Wertentwicklung von ETFs ist jederzeit einfach mitzuverfolgen. Sie entspricht den Bewegungen des jeweiligen Referenzindex. Auch die Kosten sind gering, da kein aktives Management erfolgt. Das ist in den meisten Fällen kein Nachteil: Schon vor 20 Jahren hieß es in Fachzeitschriften, dass nur die wenigsten aktiv gemanagten Fonds ihren Benchmarkindex übertreffen. Als Benchmarks gelten meist etablierte Indizes, die ein repräsentatives Bild der Entwicklung der Wirtschaft im jeweiligen Anlagegebiet geben. Eine beliebte Benchmark ist etwa der S&P 500, der die Wertentwicklung von 500 großen, an Börsen in den USA notierten Unternehmen abbildet. Ein anderer, der beispielsweise als Referenzbenchmark des legendären Templeton Growth dient, ist der MSCI ACWI (All Country World Index). Dieser ist globaler ausgerichtet.

Im Fall von krisenhaften Entwicklungen könnten Manager aktiv betreuter Fonds Abwärtsbewegungen kurzfristig gegensteuern. ETFs folgen hingegen dem Referenzindex: Stürzt beispielsweise der DAX ab, geht der Kurs des ETFs mit. Erfahrungen zeigen jedoch, dass die Potenziale gemanagter Fonds auch in solchen Fällen nicht überschätzt werden sollten.

Eine Erhebung aus jüngerer Zeit ergab, dass langfristig nach wie vor nur knapp ein Fünftel aller aktiv gemanagten Fonds besser abschneidet als der Index, der ihrem Schwerpunkt entspricht. Die verhältnismäßig beste Performance erzielen dabei Schwellenländerfonds. Am schlechtesten sind die Vergleichswerte bei deutschen Aktienfonds. Hier schlagen nur 2 Prozent die Benchmarks – wobei aktiv betreute Fonds oft Ausgabeaufschläge von 5 Prozent und mehr verlangen.

Demgegenüber liegen die laufenden Kosten breit gestreuter ETFs im Null-Komma-Bereich – regelmäßig zwischen 0,07 und 0,3 Prozent. Zusätzlich können Gebühren für die Sparplanausführung, Depotgebühren, den sogenannten Spread (Differenz zwischen Kauf- und Verkaufskurs), Verkaufskosten oder enthaltene Fondskosten (TER) anfallen. Die Gesamtkosten können dadurch steigen, allerdings müssen Anbieter ausweisen, welche Gebühren für welche Leistungen in welchem Zeitraum anfallen.

Auch die Wahl des Anbieters kann die Höhe der Kosten – und damit in weiterer Folge die Rendite – beeinflussen. Diese Wahl sollte aber nicht nur nach den Kosten getroffen werden, sondern auch danach, wie man insgesamt mit seiner Sparanlage verfahren möchte.

Der Weg zur Hausbank ist vor allem dann sinnvoll, wenn man Wert auf persönliche Ansprechpartner, eine vertraute Infrastruktur und die Einbindung in bestehende Geschäftsbeziehungen legt. Allerdings sind die Depot- und Orderkosten dort erfahrungsgemäß etwas höher. Bei kleineren Sparraten kann das ins Gewicht fallen.

Außerdem kann die Auswahl der zur Verfügung stehenden ETFs eingeschränkt sein. Zudem ist es denkbar, dass provisionsgesteuerte Beratung Verkaufsdruck zugunsten bestimmter Produkte erzeugt.

Eine weitere Option ist die Betreuung durch einen Vermögensmanager. Das könnte vor allem bei einer größeren und umfassenderen Vermögensstruktur sinnvoll sein. Wer eine Vertrauensperson hat, die auch schon mit anderen Fragen wie Immobilien, Unternehmensbeteiligungen, Erbschaftsplanung, mehreren Depots oder komplexen steuerlichen Fragen befasst ist, wird sinnvollerweise auch ETF-Sparpläne dort platzieren.

Demgegenüber erscheint diese Option als unverhältnismäßig teuer, wenn es um einen simplen monatlichen Sparplan geht. In diesen Fällen kann die regelmäßige Vermögensverwaltungsgebühr den Kostenvorteil günstiger ETFs konterkarieren. Zu dieser kommen noch laufende Verwaltungsgebühren, zusätzliche ETF-Kosten, manchmal auch erfolgsabhängige Vergütungen, Ausgabe- und Abschlusskosten oder Kosten für Umschichtungen.

Online-Broker oder Direktbanken bieten, wenn es speziell um ETF-Sparpläne geht, häufig kostenfreie Depots an. Viele Anbieter verlangen auch für Sparplanausführungen kein separates Entgelt. Allerdings gibt es auch Anbieter, die für Produkte aus bestimmten ETF-Listen oder Standardtarifen Gebühren verlangen. Zudem sind die kostenlosen Leistungen manchmal nur befristet – bei Inaktivität kann auch eine Depotgebühr anfallen.

Außerdem stellt sich auch hier die Frage nach Details wie Verkaufsgebühren, Einschränkungen bei Bruchstücken und Unwägbarkeiten bei einem Depotübertrag. Auch kann es eine Rolle spielen, an welchen Handelsplätzen und zu welchen Ausführungskosten gekauft wird. Von Bedeutung könnte zudem die Frage der Abwicklung von Freistellungsaufträgen und Steuerbescheinigungen sein.

Eine risikofreie Geldanlage sind ETFs nicht – wer sie wählt, sollte sich stets darüber im Klaren sein, dass es sich um eine langfristige Anlage handeln sollte. Vorteile wie der Cost-Average-Effekt kommen regelmäßig erst nach Jahren oder gar Jahrzehnten in vollem Umfang zum Tragen. Kurzfristige Kurseinbrüche wie 2008 infolge der Weltfinanzkrise oder 2020 wegen der Corona-Pandemie sollten kein Anlass für Panikverkäufe sein. Langfristig kann die Marktentwicklung solche Rückgänge wieder ausgleichen. Erfolg bei der Geldanlage ist auch eine Frage der Disziplin, der Nervenstärke und des langen Atems.

Auch sollen Anleger in der Lage sein zu erklären, welches Produkt sie erworben haben und wie es funktioniert. Eine Identifikation mit dem Titel und ein Vertrauen in dessen Erfolg sind ebenfalls unabdingbar. Warren Buffett äußerte einst, man solle einen Titel, den man nicht bereit ist, zehn Jahre zu halten, auch keinen einzigen Tag besitzen. Entscheidend ist auch, ETFs nicht mit Geld zu bezahlen, das man in absehbarer Zeit benötigen könnte. Es sollte zu jeder Zeit eine hinreichende Liquiditätsreserve vorhanden sein.

Mit dem neuen geförderten Altersvorsorgedepot soll im Übrigen ab 2027 eine deutlich renditeorientiertere Form der privaten Altersvorsorge möglich werden. Statt einer vollständigen Beitragsgarantie wie bei der klassischen Riester-Rente können Anleger stärker in Aktienfonds und ETFs investieren. Dafür gibt es eine staatliche Grundzulage von bis zu 540 Euro jährlich, ergänzt um mögliche Kinder- und Berufseinsteigerzulagen.

Die Erträge bleiben während der Ansparphase steuerfrei und werden erst bei der späteren Auszahlung nachgelagert besteuert. Für Menschen, die sich nicht selbst um die Auswahl und Umschichtung ihrer Anlagen kümmern wollen, ist zudem ein standardisiertes Depot mit breit gestreuter Anlage und einer vorgesehenen Effektivkostenobergrenze von 1 Prozent geplant.

Für bestehende Riesterverträge bedeutet die Reform allerdings keinen automatischen Wechsel. Sie werden nicht gekündigt oder zwangsweise in das neue Modell übertragen. Grundsätzlich können sie sogar nach den bisherigen Regeln weiterbespart werden. Dies macht allerdings nur dort Sinn, wo in älteren Verträgen bereits erhebliche Guthaben angespart oder Garantien erworben wurden.

Eine Kündigung ist im Regelfall nicht zu empfehlen, da diese mit einer Rückzahlungspflicht für staatliche Zulagen und Steuervorteile verbunden sein kann. Sinnvoller ist es, Riester-Altverträge, die man nicht mehr weiterbesparen will, beitragsfrei zu stellen. Bei kurzer Laufzeit, hohen Kosten, langem Anlagehorizont und einer die Rendite stark begrenzenden Garantie lässt sich bei Vorliegen der gesetzlichen Voraussetzungen das vorhandene Kapital auch in ein neues gefördertes Produkt übertragen. In jedem Fall sollte gerade in solchen Fällen eine fachliche Beratung oder ein umfangreicher Vergleich erfolgen.

Einer der Unterschiede zwischen der ab 2027 verfügbaren geförderten Altersvorsorge und einem herkömmlichen ETF-Sparplan, wie er bereits jetzt jederzeit verfügbar ist, besteht neben der Förderung auch in der Auszahlungsphase. Sparer können bei der geförderten Vorsorge künftig zu Beginn der Auszahlungsphase zwischen zwei Möglichkeiten wählen: Eine Option ist eine lebenslange Leibrente. Die andere ist ein befristeter Auszahlungsplan, der allerdings mindestens bis zum vollendeten 85. Lebensjahr laufen muss. Demgegenüber sind angesparte Mittel im nicht geförderten Sparplan jederzeit in vollem Umfang verfügbar.