KI-Aktien unter Druck: US-Wahl verstärkt Sorgen vor Regulierung

 

Der DAX ist am Freitagmorgen, 6. November, schwach in den Handelstag gestartet. Gegen 9:30 Uhr wurde der Leitindex mit rund 25.925 Punkten berechnet. Das sind 1,5 Prozent unter dem Schlussniveau vom Vortag, nachdem er am Donnerstag mit einem Minus aus dem Handel aus dem Handel ging.

Zwei Tage nach den Zwischenwahlen in den USA erlebten die Aktienmärkte am Donnerstag weltweit eine Korrektur. Vor allem Titel aus Bereichen wie Technologie und KI verloren dabei deutlich an Terrain. Am Donnerstag, 5. November, büßte der technologielastige Nasdaq Composite 5,5 Prozent ein, der marktbreitere S&P 500 gab um 4,4 Prozent nach und der US-Leitindex Dow Jones um 3,4 Prozent.

Die Wall Street erlebte den größten Tagesverlust seit der Ankündigung weltweiter Zölle durch US-Präsident Donald Trump im April 2025. Der Einbruch hatte auch auf die Weltbörsen Auswirkungen – in erster Linie in Asien brachen die Kurse von Chipherstellern ein. Länder wie Japan, Südkorea und Taiwan waren aufgrund ihrer Bedeutung für die globale KI-Lieferkette besonders stark betroffen, geringer waren die Auswirkungen auf den Hang-Seng-Index in Hongkong.

Für die europäischen Aktienmärkte bestehe weiterhin die Chance, sich zumindest teilweise von der Schwäche der US-Technologiewerte abzukoppeln, so Andreas Lipkow, Chef-Marktanalyst bei CMC Markets. Die zuletzt überwiegend überzeugenden Quartalszahlen deutscher Unternehmen stützten die Hoffnung auf eine fortgesetzte Konjunkturerholung.

„Die Anleger erkennen, dass sich mit den US-Zwischenwahlen auch die politischen Rahmenbedingungen für den KI-Boom verändern könnten“, sagte Lipkow.

Die Befürchtung ist auch, dass nicht nur KI-Entwickler selbst, sondern auch Chipkonzerne, Betreiber von Rechenzentren und Unternehmen der Energieinfrastruktur stärkeren Regulierungen ausgesetzt sein könnten.

Neu gewählten Demokraten haben angekündigt, das Tempo des Ausbaus von KI deutlich stärker zu kontrollieren. Die designierte Gouverneurin von Texas, Gina Hinojosa, hat versprochen, ein sofortiges Moratorium für neue Rechenzentren durchzusetzen. Dieses solle gelten, bis es klare Regeln in Bezug auf die Rechte betroffener Gemeinden, Stromkosten und Verbraucherschutz gebe. Der neu gewählte demokratische Senator James Talarico aus Texas setzt ebenfalls auf strengere Regeln bei der Errichtung von Rechenzentren. Zudem plant er, jüngere Menschen stärker vor KI-Risiken zu schützen.

Etablierte Demokraten wie der voraussichtlich nächste Sprecher des Repräsentantenhauses, Hakeem Jeffries, haben zudem Untersuchungen zu Verbindungen zwischen Tech-Konzernen und der Regierung angedeutet.

Da Präsident Trump unter dem Eindruck der Zwischenwahlen angekündigt hat, verstärkt von seinem Vetorecht Gebrauch machen zu wollen, ist mit weitreichenden Bundesgesetzen zur Einschränkung der KI-Entwicklung jedoch vorerst nicht zu rechnen.

Die Unsicherheit bezüglich stärkerer Regulierung ist jedoch nicht der einzige Faktor, der zu den jüngsten Verlusten beitrug. So fragt der Markt zwar nicht mehr danach, ob KI generell langfristig ein wichtiger Zukunftsfaktor sein wird. Allerdings müssen die Konzerne
erklären, ob und wann die milliardenschweren Ausgaben für Rechenzentren, Chips und
Strom ausreichende Gewinne abwerfen.

Außerdem galten viele KI-Titel nach starken Kursanstiegen in den vergangenen Monaten als zu hoch bewertet. Insofern war die Wahl ein möglicher Anstoß für eine im Markt schon länger erwartete Korrektur.

Die Investmentbank Goldman Sachs weist laut „Investing.com“ zudem darauf hin, dass institutionelle Anleger nach der Wahl kurzfristig Positionen in der Hoffnung aufgebaut hätten, um von einer Erleichterungsrally profitieren zu können.

Wie lange die derzeitige Korrektur anhalten wird, ist ungewiss. Zumindest die kommenden Wochen könnten im Tech- und KI-Bereich noch von Volatilität und Seitwärtsbewegungen gekennzeichnet sein.